Lägre styrränta och rörlig bolåneränta i korten

I dag den 28 maj publicerar SBAB årets tredje nummer av Boräntenytt. I rapporten görs en prognos över inflationen, Riksbankens styrränta och bolåneräntor med olika bindningstid. Dessutom diskuteras vad som kan vara bra att tänka på kring valet av räntebindningstid. SBAB:s chefsekonom, Robert Boije, redogör här för de viktigaste slutsatserna i rapporten.

Inflationen väntas falla tillbaka ungefär lika snabbt som den steg

Inflationen har legat över Riksbankens mål på 2 procent flera månader i rad. Det kan till stor del förklaras av höjda livsmedels/restaurangpriser, stigande hyresnivåer och en förändring av den så kallade KPI-korgen – faktorer som vi bedömer har en tillfällig inflationshöjande effekt.

Den svenska konjunkturåterhämtningen går trögt och arbetslösheten har fortsatt att öka. Dessa faktorer bör bidra till att dämpa det inhemska inflationstrycket. Globala faktorer som låga drivmedels-, naturgas-, och fraktpriser, normalt fungerande internationella leveranskedjor, samt en stärkt krona mot framför allt dollarn men också euron, bidrar också till lägre importerad inflation. Mot denna bakgrund bedömer vi att inflationen faller tillbaka ungefär lika snabbt som den steg och närmar sig Riksbankens mål.

Även om inflationen i maj skulle visa sig ligga nära eller till och med på målet och svensk ekonomi återhämtar sig trögt och arbetslösheten är hög, tror vi att det dröjer till augusti innan Riksbanken vågar sänka styrräntan igen. Sett i förhållande till vår prognos i mars, har dock sannolikheten för en sänkning redan i juni (då Riksbankens nästa beslutsmöte ligger) ökat. Europeiska centralbanken, ECB, väntas sänka sin styrränta i juni, vilket Riksbanken troligen också kommer att väga in i sitt beslut. Vi utesluter således inte en sänkning av styrräntan redan i juni, även om huvudprognosen är augusti.

Stor osäkerhet till följd av den oroliga omvärlden

Osäkerheten är ovanligt stor sett till den geopolitiska riskbilden. Återkommande veckovisa utspel från Trump kring tullnivåer och olika tidslimiter minskar den globala BNP-tillväxten och leder till svajiga börser världen runt. Trumps senaste utspel om att tullarna mot EU ska höjas till 50 procent för att kort därefter förlänga tidsfristen är ett typexempel på hans oberäknelighet. Det enda vi kan vara riktigt säkra på just nu, sett till ekonomin, är att osäkerheten om utvecklingen är ovanligt stor.

Den rörliga bolåneräntan som lägst i september

Givet vår prognos för styrräntan bedömer vi att den rörliga bolåneräntan (som påverkas mycket av just styrräntan) sjunker lite under sommaren för att bottna på precis under 3 procent i september.

Valet av räntebindningstid inte givet

Hur ska man då tänka kring valet av räntebindningstid på sina bolån? Givet vår prognos över bolåneräntor med olika bindningstider blir det i kronor billigast att välja rörlig ränta i början av juni jämfört med att binda räntan på 1–5 år (se diagram 1). Sett till de betydande geopolitiska riskerna är samtidigt prognosen ovanligt osäker. Den rörliga bolåneräntan kan bli både lägre och högre än i vår prognos. För den som är orolig och har svårt att klara av en oväntad ränteuppgång, behöver det därför inte vara ett dåligt beslut att binda räntan. Detta i synnerhet som kostnaden för att försäkra sig mot detta ser relativt låg ut jämfört med hur det brukar se ut.