Kraftigt ökad sannolikhet för två styrräntehöjningar redan i år

– Vi svänger nu i vår prognos och lägger in två höjningar av styrräntan redan före årsskiftet. Ja, det är lite av ett lappkast men bakgrunden är att en öppning av Hormuzsundet i närtid nu framstår som alltmer osannolik vilket borde få en betydande negativ utveckling för inflationen, säger Robert Boije, chefsekonom på SBAB.

Riksbanken antas höja styrräntan både i november och december

SBAB:s senaste inflations- och ränteprognos från 21 maj, och även den innan, baserades på det hoppfulla antagandet att Hormuzsundet skulle öppnas till sommaren. En uppföljande fördjupad inflationsanalys i juni där det antogs att Hormuzsundet skulle öppnas först i september visade att inflationstrycket inte borde bli så högt att det skulle tvinga Riksbanken till att höja styrräntan.

Nu framstår tyvärr en öppning av Hormuzsundet i närtid som alltmer osannolik. Med det bedöms den underliggande inflationen (den trendberäknade inflationen då även varierande energipriser och effekten av temporära skatteförändringar rensats bort) stiga för att hamna över Riksbankens mål under en längre period än tidigare bedömts.

– För att undvika att förhöjda olje- och drivmedelspriser och andra inflationsdrivande faktorer smittar av sig i ett bredare inflationstryck i svensk ekonomi och stigande inflationsförväntningar, bör Riksbanken höja styrräntan både i november och december. Det är bättre att mota Olle i grind än att dutta med räntan i ett mer utdraget förlopp, säger Robert Boije.

– Hushållens konsumtion har förbättrats och företagen kan därför lättare övervältra kostnadsökningar på konsumentpriserna. Vi tror dock att Riksbanken först vill invänta inflationsutfallet för augusti och september innan de ger sig på styrräntan. Vi har mot denna bakgrund lagt in en höjning av styrräntan både i november och december, säger Robert Boije.

– Vår uppreviderade prognos för styrräntan ligger tydligt under räntemarknadens men samtidigt över Riksbankens senaste prognos för resten av hösten och nästa år. Om Riksbanken lyckas mota Olle i grind med två tidiga styrräntehöjningar tror vi att styrräntan sedan kan sänkas till sin antagna jämviktsnivå på 2 procent vid årsskiftet 2027/2028 då vi även bedömer att vi har ett någorlunda normalt konjunkturläge i svensk ekonomi, säger Robert Boije.

Höjd styrränta medför höjda rörliga bolåneräntor

Med två höjningar av styrräntan mot slutet av året kommer den rörliga bolåneräntan (mätt som snittränta på hela bolånemarknaden) stiga med en halv procentenhet för att landa på 3,2 procent vid ingången till nästa år.

– Givet den utdragna konflikten i Hormuzsundet bör bolånetagare ställa in sig på att styrräntan och därmed den rörliga bolåneräntan kan komma att höjas i närtid. Får vi rätt i vår prognos är det dock ingen dramatisk höjning vi pratar om – en halv procentenhet fram till årsskiftet. Det motsvarar 290 kronor mer i månaden efter skatteavdrag för varje miljon man har i bolån, säger Robert Boije.

– Jag brukar inte råda till att binda räntan och vår nya prognos talar inte för något annat heller. För den som ändå funderar på att binda räntan och är orolig för att den rörliga bolåneräntan ska gå upp mer betydande, framstår de lite kortare bindningstiderna just nu som prisvärda, säger Robert Boije.

Ett urval av diagram och tabeller från rapporten finns i länkat pressmeddelande (pdf).